东吴证券股份有限公司朱国广近期对太极集团举办讨论并颁发了讨论讲述《2025年一季报点评：短期事迹承压，继续营销改革劣等候触底反弹》，赐与太极集团买入评级。

　　太极集团(600129)投资重点事情：2025年Q1，公司告竣总贸易收入28.28亿元（-32.79%，同比删除32.79%，下同）；归母净利润0.75亿（-69.8%），扣非归母净利润为0.8亿元（-63.16%）。多种要素影响下，事迹有所承压，但环比2024年Q4，收入及利润端均有所改观。分生意来看，2025年Q1，医药工业告竣出卖收入14.67亿元（-45.52%），首要受昨年同期高基数及部门产物社会库存较高所致。分产物来看，消化及代谢用药告竣收入3.5亿元（-48.75%），个中，藿香浩气口服液下滑较多；呼吸体系产物告竣收入5.13亿元（-48.95%），首要系急支糖浆、散列通等产物下滑所致。神经体系用药涌现相对较好，2025年Q1告竣收入1.8亿元（+14.52%）。另表，2025年Q1公司医药贸易告竣出卖收入16.18亿元（-15.31%）；中药材资源板块告竣出卖收入1.87亿元（-24.10%）；大壮健及国际板块告竣出卖收入0.63亿元（-49.98%）。截至2025年Q1，公司存货为25.07亿元，较2024Q1下滑16%，渠道库存逐渐消化。一切深化厘革，主动应对市集处境蜕变。2024年，受2023年同期高基数及部门产物社会库存较高，以及属下子公司补税影响，致公司贸易收入和净利润较同期降落。公司继续深化厘革，中心夯实学术赋能及品牌打造。2024年，公司13个种类得胜进入10项用药指南、19项专家共鸣、11项用药/防治计划；个中公司主推的中心中央产物取得了28项推选证据，为院内学术扩展夯实本原。品牌打造方面，公司一方面举办年青化传扬，另一方面全媒体矩阵传扬，精准受多触达。公司继续构造改革，为降低打点功效，重塑营销构造，推翻原营管中央，兴办市会合央和出卖中央，整合普药产物群和新零售部；将本部本能部分精简至16个。公司的营销厘革叠加表部处境，短期事迹有所阵痛，但咱们以为2025年希望边际改观。红利预测与投资评级：探求到客观处境及公司继续厘革的影响，咱们将2025-2026年归母净利润下调由8.2/10.3亿元下调为5.1/6.5亿元，2027年估计为8.2亿元，对应该前市值的PE估值为23/18/14X。跟着公司逐渐消化2025年上半年的事迹高基数，事迹希望触底反弹，保护“买入”评级。危急提示：市集逐鹿加剧危急，战略危急等。

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　　证券之星估值理解提示太极集团红利才略较差，来日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

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